Доклад за пазара на ванадиев пентоксид за 2026 г.: предлагане, търсене и баланс, който не се събира
Краткият отговор
Китай консумира125 900 тона V2O5еквивалентпрез 2025 г. с ръст от 6,1% и произведени163 900 тонасрещу277 600 тонаот инсталираната мощност. Структурната история е комбинацията от търсене:стоманата е намаляла от 87,9% от употребата на ванадий в Китай през 2021 г. на 70,9% през 2025 г., докато съхранението на енергия е намаляло от 4% на 20%. Историята на доставките е противоположна на това, което подсказва числото на капацитета -, че 59% коефициент на използване не са празни инсталации, чакащи цена, а инсталации, чакащи руда. Нашият работен баланс за 2026 г. все още показва, че Китай номинално е дълъг с приблизително 20 000 тона преди износа, което е числото, което разказът за дефицита трябва да обясни.
Миксът от търсене се обърна за четири години
Преди четири години ванадият беше стоманена добавка с малък химически бизнес. Сега това е стоманена добавка с наистина голям и бързо-разрастващ се бизнес за съхранение и това променя кой определя пределната цена.
| Сектор | 2021 дял | 2025 дял | 2025 обем, t V2O5e |
|---|---|---|---|
| Стомана | 87.9% | 70.9% | ~89,300 |
| Съхранение на енергия | 4% | 20% | ~25,200 |
| Химикали и катализатори | - | ~5% | ~6,500 |
| Други, включително титан и LFP | - | ~4% | ~4,900 |
| Общо | - | 100% | 125,900 |
Обемите в сектора за стомана, химикали и съхранение са както е докладвано от The Metalnomist през юни 2026 г.; остатъкът е нашата аритметика, а не публикувана цифра и трябва да се чете като такава.
Това, което има значение за тази таблица, не са процентите, а поведението на купувачите зад тях. Купувач на стомана купува ежеседмично, в търг, срещу книга за поръчки на арматура или легирана стомана и няма да плаща над това, което поддържа цената на стоманата. Купувачът на хранилище купува накуп преди проекта и е много по-малко чувствителен към цената-за единица, тъй като ванадийът е малка част от големите капиталови разходи и електролитът може да се възстанови в края на живота си. Когато пределният тон се премести от първия купувач към втория, цената спира да проследява маржовете на стоманата. През 2026 г. този преход е в ход, но не е завършен.
Доставка: 277 600 тона капацитет, 163 900 тона продукция
Степента на използване от 59% във всяка индустрия навежда на заключението, че по-високите цени ще доведат останалите онлайн бързо. Във ванадий няма и причината си струва да бъде разбрана правилно, защото тя движи всяка прогноза за доставките.
| Маршрут | 2025 продукция, t | Промяна през 2024 г | Какво го ограничава |
|---|---|---|---|
| Ванадиева шлака, от титаномагнетит | 141,300 | широко плосък | Наличност на руда, а не капацитет за печене |
| Вторични, отработени катализатори и остатъци | 15,100 | +1,900 | Наличност на фураж; ко-продуктова икономика с Mo и W |
| Каменни въглища | 7,600 | −2,600 | цена; целият маршрут{0}}носи загуби |
| Общо | 163,900 | −900 | - |
Маршрутът на шлаката е проблем с рудата
Ванадий не се добива за ванадий. В Китай се движи доминиращата веригаванадиев титаномагнетит → доменна пещ → ванадий-съдържащ горещ метал → конверторна шлака → печене и излугване → V2O5. Ванадият е пътник в производството на стомана, което означава, че обемът му се управлява от решения за производство на желязо, взети по съвсем различни причини. Когато предлагането на магнетит в района на Панжихуа-се затегна, докладваното последствие беше намаляване на4500–5000 тона V2O5еквивалентв 2026 - не защото някой е избрал да произвежда по-малко ванадий, а защото имаше по-малко руда за раздуване.
Срещу това Qinhuangdao Baigong завърши 10 000 t/годишно V2O5линия в началото на 2026 г. и се ориентира към около 5000 t за годината. Добавете един нов ред, извадете един недостиг на руда и нетната стойност е близо до нула. Това е характерът на тази страна на предлагането: постепенни промени, които отменят.
Каменните въглища са пътят на люлеенето, който спря да се люлее
Каменните въглища - нисък-клас ванадий-съдържащи черни шисти - бяха ценообразуващата-част от китайските доставки. Вече не е така. Производството падна до 7600 t през 2025 г., а до 2026 г. един голям производител все още работи, на100-120 тона на месецна амониев метаванадат на V2O5-еквивалентна основа. Операция в Shaanxi с капацитет 300–350 t/месец е спряна от началото на 2026 г. поради проблеми с безопасността.
Числото, което трябва да сложи край на дебата: когато цените на люспите достигнаха около 110 000 RMB/t през 2023 г., производството на каменни въглища достигна приблизително 11 000 t. Това беше отговорът на предлагането на добра цена. Това е по-малко от 7% от китайското производство. Всеки, който моделира стабилна крива на предлагането на ванадий, моделира нещо, което не е съществувало от години.
Вторичното захранване работи с молибден
Възстановяването от отработени катализатори, остатъци от рафинерии и страничен-продукт от алуминиев оксид се повиши до 15 100 t през 2025 г., което е с 1900 t повече, от които около 6 700 t идват от оползотворяване на страничен-продукт от алуминиев оксид. Увеличението се случи въпреки слабите цени на ванадия, тъй като пренасят същите фуражимолибден и волфрам, и те бяха достатъчно силни, за да поддържат веригите работещи. Ванадият се появи, независимо дали ванадият го искаше или не.
Това е повтарящата се тема и си струва да бъде заявено веднъж, ясно:почти никой в тази индустрия не произвежда ванадий, защото цената на ванадия се повиши. Те произвеждат стомана или двуалуминиев оксид, или възстановяват молибден и ванадий пристига като следствие. Ето защо предлагането е нееластично и в двете посоки.
Кръстосана-проверка, която си заслужава
Две измервателни системи, изградени от различни организации за различни цели, могат да бъдат накарани да общуват помежду си. Това е полезна проверка на разума за това дали китайските числа са като цяло достоверни.
Система едно.USGS определя производството на китайски мини за 2025 г. на 82 000 t ванадий.
Система две.Китайското производство на ванадий от 163 900 t през 2025 г., от които 15 100 t са вторични. Следователно първичната продукция е 148 800 t на V2O5-еквивалентна основа. Преобразуване при 56,01% ванадий по маса: 148 800 × 0.5601 =83 300 t съдържащ ванадий.
Двете цифри се различават с 1,6%. Едната е оценката на геоложкото проучване за производството в мината; другият е броят на произведените оксиди в индустрията минус рециклирания фураж. Те никога не са били предназначени да се помирят и се приземяват в рамките на два процента един от друг. Когато това се случи, основните данни вероятно са надеждни и разногласията между анализаторите са свързани по-скоро с интерпретация, отколкото с факти.
Работен баланс за 2026 г
Ще покажем нашата аритметика и след това ще обясним защо не й вярваме напълно. Това изглежда по-полезно от едно уверено число.
| Линия | 2025 действително | Прогноза за 2026 г | Основа |
|---|---|---|---|
| Търсене на стомана | 89,300 | 92,000–95,000 | Прогноза за индустрията, +3,000 до 6000 t |
| Търсене на съхранение на енергия | ~25,200 | 32,000–40,000 | 4–5 GWh VRFB инсталации |
| Химикали и катализатори | 6,500 | ~7,000 | Прогноза, +500 t или 7,7% |
| Добавяне на LFP катод | ~1,000 | 2,000–2,500 | Прогноза, +100 до 150% |
| Титан и други | ~3,900 | ~3,500 | Титан надолу около 400 t |
| Общо търсене | 125,900 | ~136,500–148,000 | Сума от горното |
| Общо предлагане | 163,900 | ~155,000–160,000 | +5,000 нова линия, −4 750 захранване, −6 100 каменни въглища |
| Привиден баланс | +38,000 | +7,000 до +23,000 | Преди износ и промяна на запасите |
Редовете с надпис „оценка“ са наши, събрани от публикувани секторни прогнози. Колоната „действителни“ за 2025 г. представлява отчетени данни, освен когато е отбелязана с тилда.
Три предупреждения и те са по-важни от общите суми.
Първо,двете колони може да не са в едни и същи единици. „Продукцията“ в докладите на китайската индустрия включва продуктите от ванадий; "консумация" се брои V2O5еквивалент. Ако изходната цифра включва материал, който по-късно се преобразува и преброява отново, сравнението е изкривено. Подозираме, че не е, но не успяхме да го докажем и по-скоро бихме казали така.
Второ,Китай изнася ванадий, в оксидни, FeV, VN и химични форми. Вътрешният излишък не е глобален излишък. Разликата от 38 000 t през 2025 г. е това, което е напуснало страната или е влязло в инвентара, като нито едно от двете числа не се публикува с честота, на която бихме разчитали. Проверете текущите обеми на износа и всички изисквания за лицензиране спрямо митнически данни и брокер - това не е област, в която цифрата от миналата година може да бъде пренесена.
Трето,запасите от електролити са невидими в тази таблица. Капацитетът на проектите за китайски електролити беше докладван над 4,5 милиона кубични метра годишно към май 2026 г. Инсталациите в такъв мащаб държат работен запас, който никога не се появява в статистиката за потреблението, докато проектът не бъде пуснат в експлоатация. Ако значителна част от броя на складовете за 2026 г. е пълненето на-резервоара, а не инсталирания капацитет, тогава търсенето се изтегля напред и балансът е по-строг, отколкото показва таблицата през 2026 г., и по-слаб през 2027 г.
Проблемът с концентрацията, изложен без драма
Китай удържа68,8% от световния капацитет за ванадий и 72,4% от световното производствопрез 2025 г. USGS поставя през 2025 г. световното производство на мини на 110 000 t съдържащ ванадий, спад от 118 000 t през 2024 г., като спадът се дължи главно на екологичните разпоредби, енергийния контрол и дългите срокове за изпълнение на проекта -, съсредоточени в пояса Panzhihua-Xichang на Съчуан, който е доминиран от шепа на интегрирани производители.
В рамките на Китай картината отново се стеснява: маршрутът на шлаката минава през малък брой заводи и един от тях, който не произвежда, е пазарно събитие. През 2025 г. Xinjiang Da'an и Yunnan Yukun изобщо не произвеждаха, премахвайки около 8000 t комбинирано; Chengsteel, Desheng и Dagang увеличиха продукцията с приблизително 15% и компенсираха по-голямата част от нея.
За купувач извън Китай това е цялата картина на риска. Не геология - USGS отчита световни резерви в десетки милиони тонове срещу годишен добив около 110 000 t, така че няма недостиг на скали. Рискът е, че малък брой централи, подчинени на екологичната и енергийната политика на една държава, определят цената за всички.
Политическите сигнали, които действително преместиха търсенето
Струва си да знаете две мерки за 2026 г., защото те са нещо, което измества тонажа повече от коментарите за цените.
- Ценообразуване-на производствения капацитет, 30 януари 2026 г.Националната комисия за развитие и реформи на Китай и Националната енергийна администрация издадоха известие относно подобряването на механизма за ценообразуване-от страната на капацитета. Той възнаграждава продължителността, което е точно характеристиката на батериите за поток, а литиевите не. Това е единствената най-важна причина, поради която номерът за съхранение е там, където е.
- Правила за лиценз за производство на арматура, 1 април 2026 г.По-стриктното лицензиране и разширената проследимост на качеството на строителната арматура трябва да повишат дела на горещовалцувания продукт с микро-азот, легиран с ванадий-азот. В комбинация с по-строгите стандарти за арматурно желязо, въведени през 2025 г., това е причината китайският интензитет на ванадий на тон сурова стомана да се повиши до51 g метален еквивалент ванадий през 2025 г. от 48 g през 2024 г.въпреки спада на производството на арматура.
Една противотежест: китайското производство на арматура спадна с 4,5% до 186,3 Mt през 2025 г., а потреблението на VN спадна с него, спадайки с 3,8% до 36 690 t. FeV50-еквивалентното потребление се обърна в обратна посока, нарасна с 10,4% до около 39 985 t, пренасяно от машини, енергетика, корабостроене, автомобилостроене и железопътна промишленост - производството на автомобили достигна 34,778 милиона единици през 2025 г., което е ръст от 9,8%, гражданското корабостроене 52,295 милиона тона дедуейт, ръст от 18%, и производството на багери 379 643 единици, ръст от 17%. Съставът на търсенето на стомана се променя, не само неговият обем.
Където не сме съгласни с консенсуса
Популярното рамкиране е, че ванадият е следващият литий. Не смятаме, че тонажът го подкрепя и бихме предпочели да го кажем, отколкото да го повтаряме. Глобалният добив на ванадиеви мини е около 110 000 тона съдържащ метал годишно; еквивалентното производство на литиев карбонат се измерва в милиони тонове. Метал, чието цялостно годишно производство би се поместило в няколко дузини кораби за насипни товари, не получава крива на търсене-в стил литий. Това, което може да получи, е наистина стегнат, структурно различен пазар, в който сегмент на търсене от 20% расте с 30% годишно и движи цената много. Това са различни неща и обединяването им е начинът, по който хората в крайна сметка държат инвентар в неподходящия момент.
Бихме придали тежест и на скептичното мнение извън Китай. Ейми Бенет от Fastmarkets, цитирана от Investing News Network през август 2026 г., каза, че ванадият „започва да губи в този разговор“ на западните пазари за съхранение, тъй като LFP химията превзема сектора и че поточните батерии вече не се обсъждат толкова, колкото бяха. Ако историята за съхранението остане предимно китайска, способността й да повиши глобално търгуваната цена на оксида е по-ограничена, отколкото предполагат основните темпове на растеж.
Какво би променило нашето четене.Устойчиви загуби на производители на VN - в момента 2474 RMB/t -, което води до видимо намаляване на-процента; потвърждение, че стягането на храната на Panzhihua се задълбочава, а не сезонно; или електролитните заводи продължават да купуват оксид, докато инсталациите изостават. Всеки от тях бързо превръща номиналния излишък в реален. Проследяваме ги всяка седмица настраница с ценови тенденции.
въпроси относно пазара на ванадий
Колко ванадий консумира Китай?125 900 т V2O5еквивалент през 2025 г., което е ръст от 6,1% спрямо 2024 г. Стоманодобивът зае 70,9%, спад от 87,9% през 2021 г.; съхранението на енергия отне 20% спрямо 4%.
Колко произвежда Китай?
163 900 t през 2025 г. срещу 277 600 t капацитет, около 59% използване. USGS съобщава за производство на китайски мини от 82 000 t ванадий за същата година.
Защо използването е само 59%?
Суровина, не растение. Съобщава се, че запасите от магнетит в Панжихуа са достатъчно ограничени, за да изрежат 4500–5000 t V2O5еквивалент през 2026 г. Съществува капацитет за печене; рудата, която го захранва, е ограничението.
Какъв дял от световните доставки е китайски?
Около 72,4% от производството и 68,8% от капацитета през 2025 г. по данни на The Metalnomist. USGS показва Китай на 82 000 t от 110 000 t световно производство на мини.
Пазарът в излишък или дефицит ли е?
Според публикуваните китайски данни, все още номинално дълго: нашата оценка за 2026 г. дава излишък от приблизително 7 000–23 000 t преди износа и промяната на запасите. Дефицитът зависи от износа и запасите от електролити, които го абсорбират.
Колко V2O5 консумира съхранението?
32 000–40 000 t V2O5еквивалент за 4–5 GWh от 2026 китайски инсталации, според The Metalnomist. Vanitec проектира 35 000–40 000 t срещу кумулативен капацитет над 8 GWh.
Какво стана с ванадия от каменни въглища?
Добивът падна до 7600 t през 2025 г. и на практика спря да отговаря на цената. Един голям производител остава през 2026 г. на 100–120 t/месец; завод в Шанси с 300–350 t/месец е затворен от началото на 2026 г.
Колко идва от рециклирането?
15 100 t през 2025 г., увеличение с 1 900 t, включително около 6 700 t от оползотворяване на страничен-продукт от двуалуминиев оксид. Високите цени на молибдена и волфрама поддържаха веригите работещи.
Коя държава има най-големи резерви?
Резервите не са обвързващо ограничение. Световните резерви достигат десетки милиони тонове срещу годишно производство на мините близо 110 000 t. Капацитетът за обработка, достъпът до захранване и икономиката определят цената, а не геологията.
Каква политика подкрепя търсенето в Китай?
Известието на NDRC и NEA от 30 януари 2026 г. относно ценообразуването на-капацитета от страна на генерирането, което благоприятства-продължителното съхранение, и правилата за лиценз за производство на арматура, влизащи в сила от 1 април 2026 г.
Критичен минерал ли е ванадият?
Появява се в няколко национални списъка с критични и стратегически минерали, но списъците се променят. Проверете текущия списък във вашата собствена юрисдикция, вместо да разчитате на вторичен източник.
Източници, използвани на тази страница
Металомистът,Потреблението на ванадий в Китай ще нарасне през 2026 г., тъй като търсенето на VRFB се ускорява, 21 юни 2026 (2025 потребление от 125 900 t V2O5e и секторни акции; секторни прогнози за 2026 г.; разбивка на капацитет, производителност и маршрут; каменни въглища и вторични доставки; фураж Panzhihua; Qinhuangdao Baigong). USGS,Резюме на минералните стоки за 2026 г, глава за ванадий (световно и китайско производство на мини 2023–2025 г.; резерви; липса на договор за обмен). Мрежа за инвестиционни новини,Пазарни тенденции на ванадий: H1 2026 преглед и прогноза, август 2026 г., включително интервюто на Fastmarkets с Ейми Бенет и перспективата на worldsteel за април 2026 г. Vanitec докладва за капацитета на китайския VRFB и капацитета на електролитния проект, 2026 г. FerroAlloyNet / vanadiumprice.com, статистика за печалбите на китайски ферованадий и VN, септември 2026 г. Стехиометрично преобразуване: V2O5е 56,01% ванадий по маса. Балансовите-оценки са наша собствена аритметика от цитираните секторни прогнози и са обозначени като такива; те не са публикувани официални данни и не трябва да се използват като заместител на лицензирано проучване на пазара.